外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，交投区间为6441-6385美元/吨，其中截止北京时间15:30，3个月伦铜报6396美元/吨，日微跌0.13%，日收盘价仍接近2017年7月25日创下的较低水平，近一个月多来伦铜已累计下跌逾14%，短期关注超跌反弹需求。持仓方面，截止7月6日，伦铜持仓量为31.9万，日减2405手，显示铜市多空减仓离场观望为主。

现货方面：据SMM报道，7月10日上海黄铜管现货对当月合约报贴水40元-升水10元/吨，平水铜成交价格49580-49640元/吨。现货市场表现略显无力，盘面小幅上抬，现货升水报价却小幅下调，好铜早市升水20元/吨不被市场认可，好铜率先降至平水附近，甚至可压价收货贴水10元/吨，好铜表现尤其迟滞，原因在于交割前隔月价差仍在缩窄，投机贸易利润空间受抑，贸易商对好铜管的青睐度下降，除非贴水再扩成交才会有转机，平水铜比好铜表现略好，平稳报价于贴水30元/吨左右，部分品牌可压价收货贴水40元/吨，湿法铜在货少的前提下，针对下游挺价于贴水80-60元/吨，难有压价空间。期货反弹现货不跟，整体买盘力量减弱。

内盘走势：今日沪铜主力合约1809围绕49700元/吨附近振荡整理，日内交投于50000-49580元/吨，尾盘收于49760元/吨，日微跌0.46%，目前铜价仍有效于均线组之下运行，技术形态偏空。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差略扩至130元/吨，显示远期合约反弹意愿更强。

市场因素分析：亚市美元指数振荡微涨，现交投于94.13附近。中国6月CPI同比如期上涨1.9%，PPI同比增长4.7%，创年内新高，高于预期的4.5%和前值4.1%，显示下游工业品的需求略有好转。铜市行业资讯方面，智利央行数据显示，智利6月铜出口为32.61亿美元，同比跳涨8.3%，受部分矿产资源产量强劲提振。

行情研判：7月10日沪铜1809合约振荡整理至49760元/吨，凸显多空交投谨慎，但短期市场恐慌情绪暂时放缓，且铜市技术修正需求还未完全释放，建议沪铜1809合约可背靠49300元之上逢低多，入场参考49600元附近，目标关注50500元/吨。

瑞达期货研究院金属小组成员